研究：比特币市场有多少套利空间？

周一发表在金融分析师杂志 (FAJ) 上的一篇论文研究了比特币市场的套利空间。

该论文使用 2013 年 2 月至 2018 年 4 月全球六大加密货币交易所的比特币价格数据分析了比特币市场之间的套利价差。研究发现，2017 年全年和 2018 年第一季度至少有 3.8 亿美元的套利机会，但市场上的“聪明钱”未能抓住这些机会。

比特币市场在加密货币发明后的十几年里发展迅猛，但是市场的效率却没有被充分提及，因为在一个有效的市场中，每个加密货币交易所的比特币价格应该大致相同。

研究表明，比特币在不同加密货币交易所的价格差异很大，这使得交易者可以在价格较低的交易所买入比特币，并在价格较高的交易所卖出。 这意味着交易者可以立即获得无风险利润，也称为“套利”。 这种现象在传统的大市场中也很常见比特币合约无风险套利套路，银行和其他金融机构通常从事此类活动。

据该报称，2016 年，潜在套利总额仅为 110 万美元，但一年后，这一数字增长了 300 多倍。 此外，尽管交易所之间的套利价差极值随着时间的推移而缩小，但平均价差的规模和稳定性从 2013 年到 2018 年一直在稳步增长。

研究人员还发现了交易所之间比特币价差的多种模式，可以被套利交易者利用。

例如，Bitfinex 和 Bitstamp 上的市场似乎一直被低估，因此有利于买家执行套利交易。 此外，当新交易所进入市场时，点差至少会持续增加一个月。

研究人员将每日交易时段划分为三个交易时区，发现平均价差在 UTC 时间凌晨开始上升，此后持续下降。 该模型得出的结论是，当主要交易活动在亚太和欧洲地区时，套利价差扩大，当主要交易活动在美洲时，套利价差缩小。

研究人员认为，尽管存在保证金和期货交易以及充足的市场流动性比特币合约无风险套利套路，但套利机会正在扩大而不是减少，目前以零售为中心的交易活动迄今未能利用潜在的套利利润。

因此，这些套利利润可以被机构资金使用。 想要最大化利润的交易者可以关注特定交易所和特定时间段、新进入市场的交易所以及黑客攻击后的影响。 对于在特定套利机会的一分钟内执行的交易，利润非常稳定，因此是可以实现的。