挖矿收益低？ Solana链上DeFi市场增收策略分析

近期加密货币市场的下滑，让不少投资者开始思考稳定收益策略。 然而基于EVM公链的生态开发大多不成熟，“贵族链”以太坊的手续费非常高——所以很多DeFi投资人关注的是Solana公链，那么在Solana链上该如何选择呢？ 一种安全、稳妥、高收益的投资方式，是很多人都在考虑的问题。

从去年开始，Solana 链上的生态发展迅速。 项目方举办的黑客马拉松大会也成功吸引了大批开发者打造去中心化应用。 目前，Solana已经成为继以太坊之后最受欢迎的公链。 这也是投资者不可忽视的DeFi投资选项。

一般来说，DeFi投资者最关心的是流动性挖矿的收益水平和合约的安全性。 同时，多元化的收益策略和避免大波动下的爆仓也是很多投资者需要考虑的问题。 对此，我们主要研究了Solana链上的主流DeFi协议和流动性挖矿产品。 我们认为采用再投资策略，反复质押LP代币借钱，再组成LP，是一个不错的选择。 具体来说就是通过Larix的相应功能组合策略实现高收益，其中Larix是本次复投的关键，我们将以此为例进行介绍。

DeFi再投资机制的优势

Larix复投机制是提高流动性挖矿收益的法宝。 最关键的环节是它是智能合约的自动运行，而不是人工操作。 具体实现如下：

比如我们在Raydium上创建一个SOL-USDT流动性挖矿LP，然后将SOL-USDT LP质押给Larix，Larix将LP放回Raydium，每10分钟获得的收益（RAY奖励这部分）用于组建新的 SOL-USDT LP。 这样做的好处是，通过不断的滚雪球，我们的LP呈现出不断增长的趋势，瑞鼎的LP收益也在不断增加，这样通过复利的方式，可以将收益最大化。

相应地，我们根据APY公式进行计算。 基本上LP质押在Larix的瑞鼎上的再投资收益率会增加10%左右，可见效果还是比较明显的。

LP复投后，我们可以继续以LP质押的形式进行杠杆复投。 通过反复质押原流动性协议的LP，我们可以借到新的单一代币，然后继续形成LP。 这样无限套娃才能在合理的风险控制下，不断提升收益率。 目前Solana生态中的Larix是第一个支持这种以LP为质押物的DeFi套娃挖矿的产品。 因此，利用该功能可以实现利润最大化，也有望开启一段DeFi套娃和复利热潮。

简单来说，在Larix中，我们反复结LP、质押LP后，就可以表演LP套娃了。 具体实现方法如下：

例如通过质押价值100USDT的SOL-USDT LP借贷，换出价值25USDT的SOL和USDT代币，然后继续形成价值50USDT的SOL-USDT LP，再重复上述操作，完成LP杠杆的添加。 目前，在保证合适的杠杆比例的前提下，落叶松挖矿收益可较原来提升2-3倍。

不仅如此，Larix 还将在 LP 质押过程中为投资者提供额外的收益。 目前还可以获得LARIX奖励（RAY和MNDE奖励活动已经结束），形成双挖模式，从而提升整体用户体验。 采矿产量。

LP质押挖矿的优势

目前常见的DeFi流动性挖矿机制主要是通过单一币种质押进行重复借贷挖矿。 这种模式虽然也能为投资者获取不少收益，但相对来说，风险也增加了不少。 我们以 SOL 为例：

假设我们质押10个SOL代币，然后借出价值5个SOL的USDT，质押率为50%，换取5个SOL，然后我们继续质押这5个SOL换取价值2.5个SOL的USDT，当价格上涨时，USDT将面临清算SOL 下降 50%（为计算方便而设）。

使用Larix进行SOL-USDT LP质押时以太坊挖矿收益计算公式，当SOL下降50%时，实际LP价值可能下降略高于25%，远低于50%。 这里主要是LP的一半价值体现在USDT上。 USDT的参与减少了LP的价值波动，所以这使得质押稳定币的LP更适合杠杆DeFi挖矿，即在相同的质押率下，持有稳定币的LP资产可以有更好的抗逆性。

产量比较

我们都知道，不同的DeFi平台在收益率上还是有很多差距的。 下面以SOL-USDC LP为例，对不同平台进行对比。 回报率（APR）如下：

考虑到落叶松的复利投资模式，落叶松将为投资者提供更高的回报率。 Larix还免除了投资者的借贷费用（俗称“借贷费用”），无需为重复的娃娃借贷支付高额借贷费用，进一步提高了用户的资金利用率，降低了利润侵蚀成本的风险。

事实上，回报率并不是投资者需要考虑的唯一因素。 参与用户数、TVL、项目合约代码的安全性等指标以太坊挖矿收益计算公式，都是投资者参与DeFi挖矿需要考虑的因素。 TVL是平台奖励升值可能的体现，也预示着“聪明钱”的走向。

从目前来看，Ocra的TVL约为3亿美元，Larix的TVL为2.1亿美元，Apricot的TVL为1.5亿美元。 他们的实力比较相似。 考虑到Ocra的收益率在散户眼中比较低，所以在平衡TVL和收益率上，选择落叶松总体来说还是比较不错的。 同时，用户可以根据自己的实际情况选择是否进行杠杆挖矿操作，对于复利投资带来的收益增加，Apricot有一定的挖矿税（20%），所以部分投资者的收入将进入项目方的腰包。 而落叶松在这方面没有任何费用和限制，这对落叶松来说是一个明显的竞争优势。

事实上，套娃策略已经成为 DeFi 平台的重点考虑因素之一。 在目前DeFi集体陷入不温不火的状态下，其实是一种更清晰的创新策略。 想来，通过市场检验后的TVL也进一步促进了Solana生态的健康发展，这也是一个相互促进的过程。

总结

虽然流动性挖矿存在一定的无常损失，但随着大资金的介入，大部分DeFi项目的无常损失都比较低。 对于长期持有加密货币的人来说，DeFi挖矿其实可以看作是一种稳定的投资方式：当币价下跌时，LP会自动调整代币数量，相当于抄底操作； 当股价上涨时，也可以看作是卖出操作，这也会为很多长线持有者提供方便的途径。

作为21年来备受关注的市场，Solana市场在DeFi市场中发展迅速，吸引了大量资金的关注。 正是在这样的背景下，落叶松抓住了市场先机，在其他DeFi项目中也起到了很好的作用。 示范工程。 此外，鉴于Solana生态的繁荣，必然会有一批优秀的DeFi项目真正走出市场，通过DeFi创新和复利投资，为投资者提供更好的功能和收益，从而形成良性竞争的市场。